配资网站大全营收腰斩式下滑，“兑付危机”引巨大争议，内忧外患的泛华何去何从？

保观 | 聚焦保险创新配资网站大全

由于近期公众号推送机制改变，欢迎您在公众号首页点击右上【···】，将保观设为“星标”，及时跟踪行业最新资讯

对于智能未来，过去一年无疑是波澜不断的一年。

不过提及智能未来，业内人士可能还会有所陌生，但若提及泛华保险经纪，行业内可谓无人不晓。这家此前被称为“亚洲保险中介第一股”的公司在去年10月正式更名为智能未来，但正如这次改名显得风马牛不相及，甚至有些无厘头一样，泛华，或是叫它智能未来，在过去一年发生的事情也让市场着实有些震惊。

收入近乎腰斩式的下跌，员工理财产品对付风波爆发，经营现金流严重恶化...这些阴霾一直盘旋在泛华的上空。

今天我们就从泛华2024年的年报谈起，聊聊这家公司的现状。

营收腰斩式下滑，现金流大幅度恶化，

泛华2024不太平

根据最新披露的年报，泛华2024年收入达到18.09亿元，同比2023年的31.98亿元下降43.45%，接近腰斩，细分来看，泛华的收入主要来自寿险业务和非寿险业务的净收入。其中，寿险业务净收入占公司总净收入的73.6%。

寿险代理业务净收入包括首年佣金、已收取的续保佣金以及与可变对价估计相关的已确认续保佣金。2024年，泛华寿险业务净收入为11.865亿元人民币，较2023年的25.938亿元人民币下降54.3%，而这也是泛华2024年营收大幅度下降的主要原因。

在财报中泛华也给出了寿险代理业务净收入下降的主要原因，一是在“报行合一”政策实施后，保险公司支付的佣金率下降，且销售额下降，该政策对经纪及代理渠道的佣金设置了上限；二是由于2023年行业预定利率下调，公司销售了大量的相关保单，导致2023年存在高基数效应；另外2023年约20%的寿险收入来自新收购的实体，而2024年并无新收购。

而对于泛华来说，去年的下降直接打破了近几年来收入持续稳定在30亿人民币的趋势。

另外，非寿险业务收入主要来自互联网保险产品（包括医疗保险、意外险、旅行保险等）的佣金收入，以及提供商业险经纪服务产生的佣金和服务费。2024年，泛华非寿险业务净收入占公司总净收入的8%。

同时利润方面，2024年实现归母净利润4.55亿元，同比增长62.21%。不难发现，泛华在收入和利润端产生了巨大的背离。

在收入端为出现大涨的情况下，净利润却有大幅度提升，往往有以下几种可能性，首先是业务结构出现较大程度的优化，业务毛利率提升，但对于泛华来说，这样的可能性不大，因为其业务结构并未出现大的变化配资网站大全，整体毛利率也未有改善。另一种可能性则是在成本端进行大幅度控费，通过压降各项成本来提升利率，而这也在财报中得到了体现，数据显示，泛华2024年营业成本及费用从2023年的30.026亿元人民币下降25.2%至2024年的22.447亿元人民币，下降幅度接近8亿元人民币。

另外随着收入的大幅度下降，泛华的现金流也出现了吃紧。2024年泛华账上的现金期末余额为2.457亿元，较2023年同期大幅度下降3.581亿元。

因此对于任何一家企业来说，节流始终不是一个最有效的扩大利润的方法，如何开源，把业务盘子做大，才是公司最需要思考的。

而泛华的困扰远不仅仅于此。

股价崩了！90亿金融产品爆发“兑付危机”

去年7月，湖南、四川、广东、江西、河北、陕西、浙江等全国各地的泛华投资者发现，其购买的各类金融产品无法按期回款。这家成立于1998年的老牌国内保险中介巨头爆发“兑付”危机，风波涉及全国各地8000余名保险代理人、投资人，资金规模达90亿元。

根据相关媒体报道，这场严重的理财兑付危机爆发的导火索是名为“员工持股计划”的理财产品。该产品以“保本保息”“低风险高收益”为噱头，承诺年化收益率7%-9%，投资金额从20万元至几百万元不等。该“员工持股计划”名义上仅限泛华公司内部员工或保险代理人购买，但实际上泛华通过虚构工号的方式让外部投资者得以购买这类计划，这就是说，这个产品的影响力要远比大家预期的那么大。

此外，泛华销售人员还隐瞒产品底层资产为高风险股票的事实，以高收益为诱饵诱导投资者参与。

部分投资者在购买了泛华“员工持股计划”一年多后，被安排签署计划终止协议，并与成立于英属维尔京群岛的公司重新签署了股票转让与代持协议，约定将上述“员工持股计划”中的本金及收益全部用于购买泛华控股集团和华普集团的股票，锁定期长达5年，而两家公司股价在2024年大幅度下跌，泛华跌83%，华普跌96%，进一步加剧了流动性风险。

2024年10月23日，泛华保险曾召开视频会议作出正式回应，称该事件本质是股价下跌导致的流动性问题，属于上市公司股东层面问题，与泛华、华普两家上市公司无关，也与保险和基金销售实体公司无关。

面对投资者的追讨，据WEMONEY研究室报道，泛华保险提出的兑付方案引发更大争议：

方案1：本金130%转信托受益权（实质为延期兑付且绑定信托风险）；

方案2：10%现金+90%转信托（现金比例极低，大部分资金仍被锁定）；

方案3：30%折价一次性兑付（相当于投资者需承担70%损失）。

2025年2月8日，创始人胡义南进一步宣布“每户按净本金1%”的兑付方案。以一位投资200万元的投资者为例，仅能获得2万元回款，这样的举措实在难以让投资者满意。

创始人转向幕后，泛华又将何去何从？

今年1月，智能未来和华普集团同时发布董事会及管理层变动公告，披露胡义南因个人原因辞去两家公司首席执行官及副董事长职务的信息，这也意味着这位泛华创始人正式从台前走向了幕后。

其中华普集团原名普益财富，成立于2010年，是国内较为知名的第三方财富管理机构，2019年在纳斯达克上市。

2023年12月，普益集团与泛华控股完成了股票置换，普益持有泛华50.1%的股权，但是泛华股东持有普益76.7%股权。胡义南事实上控制了普益与泛华两家公司。

而此次胡义南辞去两家公司首席执行官及副董事长职务，也并非是突发状况。

其实早在2024年，胡义南便隐隐有了逐渐“放权”的趋势，2024年2月，泛华控股与新加坡华德集团（White Group）签署战略投资协议，后者5亿美元注资入股泛华控股，帮助泛华实现智能化发展，并通过帮助泛华在新加坡、越南、欧洲、美国及中国香港成立办事处实现国际化扩张。